Emtia piyasası geçtiğimiz yıl adeta altın çağını yaşadı. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) süregelen faiz indirimleri ve bu politikanın 2026'da da devam edeceğine dair beklentiler, yukarı yönlü revize edilen küresel büyüme tahminleri, arz tarafındaki endişeler ve tırmanan jeopolitik gerilimler emtia fiyatlarını güçlü bir şekilde destekledi.
Oxu.Az'ın AA'dan aktardığı habere göre, rakamlar çarpıcı bir yükselişi gözler önüne seriyor. Böyle ki geçen yıl ons bazında altın yüzde 64,2, gümüş yüzde 146, platin yüzde 126,8 ve paladyum yüzde 74,6 değer kazandı.
Altın ve gümüş 1979'dan bu yana en hızlı yükselişlerini kaydederken, altının onsu 4.549,94 dolar, gümüşün onsu 84 dolar, platinin onsu 2.489,2 dolarla tarihi zirvelere ulaştı. Paladyum ise 1.987,45 dolarla Aralık 2022'den bu yana görülen en yüksek seviyeye tırmandı.
Fed'in faiz indirimlerine başlaması kıymetli metalleri destekleyen kritik faktörlerden biri olurken, jeopolitik riskler özellikle altın ve gümüş fiyatlarındaki olağanüstü yükselişte belirleyici rol oynadı.
Gümüş yalnızca yatırım aracı olarak değil, endüstriyel alanda da yoğun talep görüyor. Özellikle güneş enerjisi teknolojileri, elektronik sektörü ve elektrikli araç üretiminden gelen talepler, gümüşe yönelik endüstriyel iştahın güçlü kalmasını sağlıyor. Küresel çapta bir gümüş kıtlığı yaşanabileceğine dair endişeler de fiyat artışını körükleyen etkenler arasında yer aldı.
Platin ve paladyumda ise Çin faktörü belirleyici oldu. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun otomotiv ve sanayi sektörlerinde kullanılan platin ve paladyum için vadeli işlem ve opsiyon kayıtlarını onaylaması, bu iki değerli metalin fiyat dinamiklerinde ciddi etki yarattı.
Öte yandan, platin ve paladyum geçen yıl yaşanan arz sıkıntısı nedeniyle de değer kazandı. Madencilik arzındaki daralma, gümrük tarifelerinde yaşanan belirsizlikler ve altına yönelen yatırımcıların bir kısmının bu metallere yönelmesi, fiyatların yükselmesinde etkili olan faktörler arasında yer aldı.
Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, Trump'ın ABD başkanı seçilmesi, merkez bankalarının altın alımları, faiz indirimleri beklentisi ve tarife savaşlarının kıymetli metallerdeki yukarı yönlü hareketi desteklediğini vurguladı.
Faiz indirim beklentilerinin özellikle gümüş, platin ve paladyum gibi ürünlerin fiyatlarındaki yükselişi tetiklediğini belirten Ergezen, "Kıymetli metallerin 2025 performansı dolar bazında yüzde 100'ü geçti. 2026'da kıymetli metallerden daha zayıf bir performans bekliyorum. Bu ürünlerin 2 sene üstü üste aynı performansı göstermesi zor." ifadelerini kullandı.
Ergezen, alıcılı seyir devam etse de 2026'nın kıymetli metaller için bir dinlenme yılı olacağı öngörüsünde bulundu. Kıymetli metallerin bu denli etkileyici performans göstermesinde ABD ekonomisine duyulan güvenin azalmasının etkili olduğunu ifade eden Ergezen, şunları kaydetti:
"ABD ekonomisine yönelik olumsuz durumlar olursa kıymetli metallerdeki güçlü performans devam edebilir. Genel olarak bakıldığında kıymetli metallerde daha sakin bir seyir bekliyorum. Kıymetli metallerin yüzde 15-20 bandında hareket etmesini bekliyorum. Yüzde 50, yüzde 100'lere varan yükselişlerin olmayacağını düşünüyorum. Endüstriyel metaller tarafı göreceli olarak daha güçlü bir performans gösterebilir. Fed başkanının değişmesiyle faiz indirimlerinin daha da hızlanarak devam etmesi bekleniyor. Böyle bir durumda Çin'de siparişlerin toparlandığını görürüz. Bu da endüstriyel metallere talebi artırır."
Faiz indirim beklentilerinin özellikle gümüş, platin ve paladyum gibi ürünlerin fiyatlarındaki yükselişi desteklediğini ifade eden Ergezen, "Kıymetli metallerin 2025 performansı dolar bazında yüzde 100'ü geçti. 2026'da kıymetli metallerden daha zayıf bir performans bekliyorum. Bu ürünlerin 2 sene üstü üste aynı performansı göstermesi zor." dedi.
